您的位置
船场网 >财经> 特朗普为降息炮轰鲍威尔?

特朗普为降息炮轰鲍威尔?

来源:船场网 点击:2315

上周,美联储决定将关键贷款利率下调0.25个百分点,这对美国总统特朗普来说显然不够。后来特朗普指责鲍威尔和美联储再次失败,并表示他们“没有勇气、没有理智、没有远见”然而,最近的一项研究表明,利率设定是由决策者无法控制的因素驱动的。

特朗普与鲍威尔的关系恶化

特朗普总统和鲍威尔之间的关系正在崩溃。特朗普似乎认为他可以轻松操纵鲍威尔接受激进宽松的货币政策,其主要目标是实现特朗普的连任。鲍威尔似乎相信,尽管特朗普会定期挑战美联储的行动,但他会从根本上尊重美联储的“独立性”。

此前,特朗普称鲍威尔是美国的“傻瓜”和“敌人”。特朗普唯一没有做的事就是侮辱鲍威尔的母亲。但是谁知道接下来会发生什么呢?特朗普的诡计并不神秘。如果经济急剧放缓或陷入衰退,他将利用鲍威尔和美联储作为替罪羊。

然而,除了这些政治闹剧之外,还有一个更复杂的故事在很大程度上被忽视了。美联储可能正在接近——或者已经达到——其经济实力的极限。近几十年来,政治家、政府官员、机构投资者、专家和经济学家一直认为美联储有巨大的权力来引导和塑造经济。

矛盾的是,美联储的声誉得益于其在防止2008-2009年金融危机演变成第二次大萧条中的作用。美联储向经济注入了大量现金。这拯救了一些大型金融机构,尽管美联储也卷入了导致危机的自满情绪。

回想一下美联储管理经济的基本模式。它提高或降低联邦基金的利率,主要是银行间的隔夜贷款。如果经济疲软,它将降低利率以刺激借贷和消费。理论上,联邦基金利率的下降将导致抵押贷款、公司债券、消费贷款和其他影响经济的信贷利率下降。同样,如果通胀率过高,美联储将提高利率以减缓经济增长并抑制价格上涨。

当然,这是一个高度简化的版本,至少是应该发生的事情。但是,如果这些假设只是部分正确,或者有时根本不正确呢?

美联储对经济的影响被夸大了。

艾伦·泰勒,加州大学戴维斯分校的经济学家。泰勒)和旧金山联邦储备银行(旧金山联邦储备银行)经济学家奥斯卡·若尔达(oscar jorda)在一项新的研究中得出了上述结论。他们研究了1955年至2018年四个主要国家的利率:美国、日本、德国和英国。他们发现,“利率设定是由决策者无法控制的因素驱动的。”经济学家补充道:在这篇文章中,我们表明全球力量决定了中长期利率趋势。

美联储非常重要,但它不是万能的。

经济学家将约40%的利率变化归因于央行有意做出的政策决定,而其余60%归因于各种长期因素。经济学家认为,为了理解利率和信贷状况,需要全球视角,而不是普遍认为的国内视角。

尽管他们没有具体说明这些因素可能是什么,但可信的选择包括:高通胀和低通胀、人口变化、储蓄和投资行为的变化、技术变化、新兴市场的出现以及大规模的全球资本流动。

经济学家的研究可能表明,无论特朗普如何指责鲍威尔,美联储的利率决定都不会随他的想法而改变,因为这可能由各种长期因素决定。